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基金债券投资需求有望进一步恢复

2019年05月15日 栏目:生活

基金:债券投资需求有望进一步恢复年初以来,债市随着央行货币政策的边际放松迎来小阳春,在部分基金看来,未来一段时间内,基本面与资金面均利好

基金:债券投资需求有望进一步恢复

年初以来,债市随着央行货币政策的边际放松迎来小阳春,在部分基金看来,未来一段时间内,基本面与资金面均利好债市。目前债券收益率仍然处于历史高位,信用债收益率水平仍有下滑动力,债券投资需求有望进一步恢复。

"对上半年对债市持乐观态度。"海富通认为,货币政策上半年偏宽松是大概率事件,原因有以下几方面:,目前实体经济偏弱,经济增长呈现下行趋势,实体经济的融资需求在趋于下降;第二,优质的融资项目较少,尤其去年利率大幅度抬高以后,现在发现借新还旧的融资需求较强,比如部分城投公司、地产公司。第三,像央企之类的企业,整体融资量在不断萎缩。第四,央行货币政策采取相对偏宽的政策的可能性较大,对于资金面相对有利。第五,今年以来通胀率水平较低,货币政策偏宽松没有引发通胀的担忧。

基于上述预期,海富通基金尤其上半年看好中长期的、高资质的、政府类的信用债。另外,目前可转债估值水平偏低,具有一定的投资机会。其他券种方面,目前市场比较担心信用风险,因为部分过剩行业存在一些问题,认为信用风险会加大,但其中不乏存在被错杀券种的投资机会。

尽管有基本面和资金面的双重利好,中银基金仍提醒投资者,债券市场面临的风险也不可忽视:社会融资总量增速存在超预期风险,对央行货币政策大幅放松将形成较大压力;而美国持续退出QE引发外汇占款波动加剧,国内银行间市场流动性将受到冲击。

中银基金对2014年的债权市场走势保持相对谨慎乐观,目前债券收益率虽然有所下降,但仍处于历史相对高位,金融债信用利差保护较高,信用债在需求带动下收益率水平仍有下滑动力。在宏观经济下行压力较大,通胀维持低位,"非标"投资监管力度加大的背景下,央行货币政策的边际改善有望推动资金利率维持低位,债券投资需求预计将进一步恢复。中短期限品种收益率波动区间将加大,存在交易性机会。

海富通基金表示,在债券市场方面的操作将比去年更积极,会选择久期稍微长一点、信用等级较高的券种,也会根据性价适当配置部分中等资质的券种,同时会加大对可转债的配置。

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